年4月，银监会、科技部和人民银行联合发布《中国银监会、科技部、中国人民银行关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，这是商业银行与集团内部设立的具有投资功能的子公司开展的专门针对科创型企业的（狭义的）投贷联动；本文讨论的是这种类型之外的商业银行开展的（广义的）投贷联动。
本报告为中央汇金公司与工商银行共同参与完成的年度课题
课题组组长：工行董事程凤朝
课题组成员：工行城市金融研究所朱妮
工行战略管理与投资者关系部：罗思平
工行董事会办公室：曹耿鹏
中央汇金公司：李迅
一、开展投贷联动的背景与意义
1企业角度：创投企业生命周期初期的融资困境CBInsights与KPMG联合发布的全球风投报告显示，年风投机构共向中国创业公司投资亿美元，向美国投资亿美元，我国创业公司融资体量已达到美国的54%，诉求非常强。但是，截至年9月末，小微企业贷款余额占境内企业贷款总余额比例仅19%。究其原因，传统商业银行授信审批是以企业过去盈利情况、历史信用记录、贷款抵押物是否充足等作为重要的评估依据。而创新型企业多缺乏不动产抵押，尚未实现盈利，时刻面临各种风险，破产失败的风险较高。商业银行在向这类企业贷款时，存在明显的收益与风险不匹配现象：银行承担了企业破产的高风险，但只能获得贷款利息。这不仅违背了投资风险与收益相匹配的一般性原则，也与商业银行的安全性、流动性要求相差甚远。对于风险投资机构而言，由于其潜在的股权投资回报率极高，因此更愿意承担这种高风险。
2银行角度：新常态下的转型要求与发展机遇发展投贷联动业务，是商业银行经营转型的客观要求。其一，经济下行期须顺应经济结构调整，在传统信贷行业之外拓展新领域（高新技术产业增加值增速持续高于工业企业和传统制造业），为客户结构转型打基础。其二，不良贷款余额和不良率双升，资产质量劣变风险增大。经济下行期，企业经营效益下降、企业信用债违约将对银行信贷资产质量产生负面影响，尤其是身处产能过剩“重灾区”的银行机构，不良贷款余额和不良贷款率继续“双升”压力大。同时，贷款集中度风险也逐步积累。资产荒下，各行把北京中医治白癜风医院治疗白癜风医院哪个好