首席分析师：周冠南，SAC：S2
联系人：陈静，SAC：S5
摘要
投资策略：虽然7月制造业PMI小幅回升，但依然位于荣枯线以下，且位于近10年同期最低水平，经济下行压力不减。对于债券市场而言，7月PMI结构改善的可持续性有待观察，且从高频数据来看，7月经济数据大概率将走弱，三季度经济下行压力较二季度有增无减；7月政治局会议定调，经济下行压力加大与流动性宽松环境维持，仍然为债市提供趋势向好的机会；叠加近期海外市场货币宽松加码，债市收益率或仍趋势向下，但受收益率绝对位置偏低，及机构加杠杆能力下降的约束，交易过程需要寒假让白癜风不白过儿童白癜风治疗方法