作者：伍戈，经济学博士，研究员。现任华融证券首席经济家，曾供职于中国人民银行和国际货币基金组织，本文来源：《中国改革》，原题目是：《总量之矛、结构之盾》
“冥冥之中，似乎总感到有一种潜在的“地心引力”在不断地拽着中国经济往下沉。我们不禁要问，这种力量究竟是什么？是该顺应它还是抗拒它？”
关于中国经济走势及其政策应对的问题一直是各界讨论的热点。近期大家讨论得比较多的是，未来经济增长究竟是L形还是U形？特别地，如果是L形或是U形，其中的这一横线又会持续多长时间等？对此，各界众说纷纭，莫衷一是。从宏观调控的实践来看，近年来我国经济运行总体上给人的直观感觉是，一旦总需求政策刺激强度降低或者回归常态，宏观经济就很快会出现明显的下行态势。冥冥之中，似乎总感到有一种潜在的“地心引力”在不断地拽着中国经济往下沉。我们不禁要问，这种力量究竟是什么？是该顺应它还是抗拒它？
另一方面，近年来宏观调控的实践还告诉我们，只要总需求政策加码，经济就会出现短暂的企稳回升。所以当宏观经济数据出现下行态势时，很多人就自然而然地提出“应该降息降准了”、“应该加大投资力度了”等诸如此类的政策建议。转型国家的宏观经济调控是否可按预先设定的逆周期“程序”（如泰勒规则）自动完成，果真有如此简单吗？我们认为，深刻理解这些问题，特别是厘清转型中国的总量与结构争议，将有助于科学地把握未来经济发展趋势及其宏观政策方向。
“地心引力”是什么？
根据奥肯（Okun，）的定义，在实现了充分就业且不存在通胀压力情况下的产出即为潜在产出。年以来，我国实际经济增速开始明显回落，但劳动力市场保持相对平稳，并没有出现大量失业的现象。这是否意味着，当前我国经济的减速实质上是潜在产出增速的下降，而非仅仅经济周期的原因。
对于我国潜在增速下行的原因有着不同的解释维度。例如，最常见的解释是，从生产要素变化的视角来剖析。我们知道，就分析经济的长期潜在增长率（即生产能力）而言，往往是侧重考察生产的要素，而不是最终需求（即通常说的“三驾马车”）。生产的投入要素主要包括劳动力、资本以及全要素生产率等，使用该分析框架，不难看出中国潜在增速正在放缓的各种原因（汪涛，）[1]，这些或许大家已经取得了一些共识。
此外，还可以从产业结构变迁的视角来考察潜在增速的下行（李斌、伍戈，）[2]。当前我国正处于产业结构由制造业向服务业转移的关键时期。由于制造业劳动生产率及其增速通常高于服务业，这种转移将导致社会总劳动生产率增速降低，进而影响到实际经济增速下降。与此同时，由于服务业拥有较强的就业吸纳能力，劳动力市场仍保持相对稳定。
在这里，我还想特别强调一下劳动力人口的因素。在全球人口老龄化的背景下，中国老年人口抚养比增速明显快于世界以及其他欠发达经济体的同期平均水平。根据各国的经验（WorldBank，），65岁及其以上人口从7%上升到14%所需要的时间是法国为年，瑞典为85年，美国为66年，英国为45年，而中国要达到这一比例，只需要25年左右。中国老龄化趋势之明显、作用速度之快值得高度北京中科白癜风医院白癜风哪儿治得好